На прошедшей неделе глава Halyk Bank Умут Шаяхметова достаточно резко высказалась в отношении проводимой политики Нацбанка. На IX Конгрессе финансистов Казахстана она выразила мнение, что базовая ставка Национального банка, несмотря на наличие большого объема ликвидности в банковском секторе, не настолько гибко реагирует на ситуацию в экономике, как это происходит на глобальных рынках или на рынках соседних стран.
По мнению Шаяхметовой, ситуация не может не отражаться на кредитовании экономики. Глава крупнейшего банка страны считает, что роль кредитования банков в экономике упала по отношению к ВВП с 67% в 2009 году до 21% на сегодня. При этом большая доля кредитов выдается физическим лицам (потребительские и ипотечные займы).
Слабый бизнес
Такая проблема действительно существует, и в ее основе лежит главная уязвимость казахстанской экономики - низкий уровень диверсификации. Из-за того, что в ВВП страны есть перекос в сторону добывающих отраслей, частный сектор в целом остается низкоэффективным, а значит, обладает высоким кредитным риском. Совершенно естественно, что банки стараются избегать высокорисковых заемщиков.
Проблема кредитных рисков усугубляется тем, что многие предприятия, нуждающиеся в финансировании, уже имеют долги перед банками. По данным исследования Национального банка, опубликованного в начале ноября 2021 года, 42% банковской задолженности крупных и средних предприятий в 2020 году приходилось на недокапитализированные предприятия. 27% малых предприятий несостоятельны, и на их балансе сосредоточено 56% банковской задолженности всех малых предприятий.
В результате большинство компаний реального сектора предпочитают финансировать себя сами. По результатам опроса предприятий реального сектора, проведенного Нацбанком по итогам II квартала текущего года, 66% опрошенных заявили, что финансировали основные средства за счет собственного капитала, в то время как на банковские кредиты полагались всего 7% респондентов. Для финансирования оборотных средств большинство предприятий (84,8%) опять же использовали собственные деньги, из которых 44,2% использовали прибыль, 40,6% - собственные средства акционеров/участников. Банковские займы в этих целях использовали 17,6% предприятий, из них 9,3% использовали транш по ранее открытой кредитной линии, 7,5% оформили новый кредит в казахстанских банках, 0,7% получили заем за рубежом и 0,3% воспользовались займами микрофинансовых организаций.
Большинство предприятий реального сектора продолжают нуждаться в наращивании собственного капитала, но при этом имеют высокую долговую нагрузку, низкий уровень ликвидности и доходности от инвестиций. По мнению авторов исследования, чтобы решить эту проблему, необходимо создать условия для оздоровления таких предприятий, например, развивать институт корпоративного банкротства.
Быстрые деньги
Потребительские займы в кредитных портфелях казахстанских банков преобладают в связи с тем, что банки, как и любой другой бизнес, ищут для себя более выгодные условия. БВУ финансируют в основном отрасли, которые дают быструю отдачу и отличаются высокой маржинальностью. Это - такие неторгуемые сектора, как торговля, строительство, операции с недвижимостью, транспорт, связь. По данным Нацбанка, доля неторгуемых секторов в кредитных портфелях банков в 2004-2020 годы в среднем составляла 49% (в корпоративном кредитном портфеле - 73%).
Для того, чтобы экономика росла в долгосрочной перспективе, нужно финансировать основной капитал предприятий, однако это требует крупных вложений на долгие сроки. К тому же многие предприятия не в состоянии обеспечить денежный поток, позволяющий обслуживать долг, и не располагают залогами, покрывающими стоимость кредита. Что касается крупных промышленных предприятий, то они менее зависят от банковских займов, потому что зачастую принадлежат государству, и могут рассчитывать на его поддержку. К тому же наиболее рентабельные крупные промышленные предприятия, благодаря высоким кредитным рейтингам, финансируются за рубежом, то есть казахстанский банковский сектор опять же не играет роли в их фондировании.
Проблема фондирования экономики до недавнего времени также усугублялась разницей в процентных ставках с нашим ближайшим соседом - Российской Федерацией. Летом 2020 года Центральный Банк России понизил ключевую ставку до рекордно низких 4,25%. На таком уровне ставка находилась вплоть до середины марта 2021 года.
Между тем, базовая ставка Национального банка Казахстана все это время составляла 9%, то есть разница между ставками в обоих государствах была колоссальной. В результате некоторые квазигосударственные предприятия и даже Министерство финансов активно занимали в рублях, потому что на тот момент это было дешевле, чем в тенге. Сейчас процентные ставки начали сближаться - ключевая ставка Банка России составляет 7,5%, базовая Национального банка Казахстана - 9,75%.
Мешают государственные деньги
Вместе с тем, изменение базовой ставки Нацбанка не всегда эффективно влияет на стоимость денег в экономике. Виной этому - наличие дешевых государственных денег в экономике. Как ранее объяснял журналистам заместитель главы Нацбанка Акылжан Баймагамбетов, существование альтернативной стоимости заемных ресурсов в экономике мешает регулятору эффективно реализовывать денежно-кредитную политику.
Как известно, главный инструмент Нацбанка при проведении денежно-кредитной политики – это базовая ставка. Ее изменение постепенно с временными лагами передается в ставки по депозитам, а от них – в ставки по кредитам.
Однако в Казахстане существуют госпрограммы, субсидирующие кредитные ставки для бизнеса. По подсчетам Нацбанка, за 2015-2019 годы в рамках различных программ развития и поддержки экономики через субсидирование было прокредитовано договоров на 4,3 трлн тенге. Это искажает справедливую стоимость кредитных денег на рынке, тем самым снижая эффективность процентного и кредитного каналов, через которые базовая ставка и влияет на рынок.
К тому же, из-за нерыночного кредитования ожидаемые бизнесом ставки существенно отличаются от реальных ставок на рынке. Согласно обзору конъюнктуры реального сектора экономики Казахстана, подготовленному Нацбанком по итогам II квартала, приемлемая для горнодобывающей промышленности ставка кредитования составляла 3,8% годовых, но фактическая при этом была на уровне 12,9%; для обрабатывающей промышленности приемлемая — 5,4%, фактическая — 10,5%.
Именно поэтому правительство планирует постепенно отказаться от нерыночных инструментов поддержки бизнеса (финансирования антикризисных программ), искажающих реальную стоимость кредитных средств.
Дальмира Ахметова
Источник фото: inbusiness.kz
MalimBlocks
Правительство не удержало инфляцию в феврале
Правительство, обещавшее удерживать инфляцию, чтобы повсеместно не росли цены, со своей задачей не справилось. Во вторник, 12 марта, на заседании правительства, председатель Нацбанка Тимур Сулейменов констатировал: февральская инфляция превысила исторические показатели.
Сенаторы решили отстранить Назарбаева от «Самрук-Казыны»
Депутаты сената оказались смелее собственных коллег в нижней палате. В четверг, 12 октября, они вернули в мажилис законопроект по вопросам начисления детям средств из Национального фонда. Принципиальный вопрос касался вовсе не детей, а Нурсултана Назарбаева.
